论《信托公司集合资金信托计划管理办法》对信托公司集合资金信托业务的影响

作者：潘联星


二○○七年一月二十三日中国银行业监督管理委员会（以下简称银监会）以2007年第3号主席令颁布了《信托公司集合资金信托计划管理办法》（以下简称新办法）。新办法自2007年3月1日起施行，原《信托投资公司资金信托管理暂行办法》（中国人民银行令〔2002〕第7号）（以下简称老办法）不再适用。

与老办法相比，新办法在哪些方面作了修订？这些变化对信托公司经营将产生哪些影响？本文拟就上述问题作初步探讨。

一、新办法修订的主要内容

与信托机构管理办法修订的“小改”不同，资金信托业务管理暂行办法的修订属于“大改”。其改动之大主要体现在以下方面：

（一）适用范围缩小。老办法规范资金信托业务（包括集合、单一资金信托），新办法规范集合资金信托计划（包括用于同一项目的两个以上（含两个）单一资金信托，进行受益权拆分转让的动产信托、不动产信托以及其他财产和财产权信托），不适用上述特例之外的单一资金信托。

（二）篇章结构发生了根本性的调整。老办法未分章节，新办法分为九章，分别是：第一章总则、第二章信托计划的设立、第三章信托计划财产的保管、第四章信托计划的运营与风险管理、第五章信托计划的变更、终止与清算、第六章信息披露与监督管理、第七章受益人大会、第八章罚则、第九章附则。其中第七章受益人大会是全新的内容。显见，上述章节与资金信托业务操作流程前后顺序是一致的，与老办法发生了根本性的变化。

（三）新办法对原有规定进行了增、删、调三类实质性的内容修订。

对于具体内容，我们将新办法与原有规定（信托法律网-强调:不限于老办法）进行比对结果如下：

1、新增内容共有28处，见附表1；

2、取消原有规定共有6处，见附表2；

3、调整内容共有8处，见附表3。

注：本文原载信托法律网(www.trustlaws.net)

二、新办法发布对信托公司集合资金信托业务的影响

1、适用范围收缩为后续政策调整预留空间。正如银监会有关负责人在答记者问中指出的“新的《信托公司集合资金信托计划管理办法》只是规范集合信托业务”，“ 新办法规范的内容不包含单一资金信托业务，不能把集合资金信托的限制性要求套用在单一资金信托中”；而公募类信托基金，仅仅是“目前，由于条件不具备”，并未对信托公司“关门”，时机成熟可通过另行制定相应规则重新开放。所以，结合《信托公司管理办法》分析，新办法发布无疑会因目标市场的强制调整对信托公司集合资金信托业务造成阶段性冲击，但客观上它又将对信托公司提升资产管理和产品创新能力产生积极影响。伴随信托业务规则陆续出台，信托公司未来发展前景还是值得期盼的。

2、信托门槛大幅度提高，信托计划的目标客户群将因此发生根本性改变。但由于新办法仅适用于“由信托公司担任受托人”的集合信托业务，目前其他金融机构开展基于信托法律关系的集合理财业务，因不在其规范范围而不受影响。换言之，在信托公司因政策调整被迫退出集合理财低端市场之后，其原有市场份额将被银行等金融机构瓜分。

按照原有政策规定，集合资金信托计划合同的起点金额为5万元人民币。但受到单个信托计划合同不得突破200份政策和信托计划开发成本的双重制约，市场中集合信托计划起点金额实际远高于5万元的政策底线。当然在实际操作中可能会存在多个投资者汇集资金以一人名义操作的情况。这类社会人之间自主汇集，信托公司难以确切掌握，其手法主要包括“一个委托人多个受益人”和“私下另签民事信托合同”；至于亲戚朋友之间的资金汇集，有的根本就没有任何文字来界定其投资的法律关系。但不论上述何种情况，一旦发生风险事件便会生出法律关系复杂的纠纷。(www.trustlaws.net)

新办法将委托人限定为合格投资者，将他们定义为“能够识别、判断和承担信托计划相应风险的人”。并在国内首次提出了合格投资人的判别标准，即具备以下三项任一者：

（1）投资一个信托计划的最低金额不少于100万元人民币的自然人、法人或者依法成立的其他组织；

（2）个人或家庭金融资产总计在其认购时超过100万元人民币，且能提供相关财产证明的自然人；

（3）个人收入在最近三年内每年收入超过20万元人民币或者夫妻双方合计收入在最近三年内每年收入超过30万元人民币，且能提供相关收入证明的自然人。

此外还进一步限定：（1）参与信托计划的委托人为惟一受益人，杜绝了“一个委托人多个受益人”的可能性；（2）委托人应当以自己合法所有的资金认购信托单位，不得非法汇集他人资金参与信托计划，明确了各类“一拖多”的非法性质；（3）单个信托计划的自然人人数不得超过50人，合格的机构投资者数量不受限制。

上述合格投资者标准，对机构投资者是低门槛，但对自然人却实实在在是一个很高的要求。有资料显示，2000年7月国家统计局在对中国高收入群体进行调查时，最后界定以1999年全国城市住户经常性调查中10％最高收入家庭的户均可支配收入为底线，即3.2万元，但实际操作以3万元为标准（当然，在我国经济保持高速增长的背景下，界定中高收入人群的财富标准也将随着时间的推移而水涨船高）；2006年7月国家统计局主管的中国国情研究会与万事达卡国际组织发布《2006中国生活报告》，将年收入超过11万元以上的人群定为高收入人群；在2006年10月份上海举办的财富管理高峰论坛，毛丹平教授给富人的财富界定标准是除去自己的固定资产，加上车的费用以外，再有100万的投资资金；国家规定年均收入12万以上自然人都要申报个人所得税，也可视为界定富人群体的参照标准。(TrustLaws.Net-提示)从上述信息分析，新办法界定自然人合格投资者的财富标准，在现阶段是指向高收入人群体，而不是中等收入者群体。这一人群占城镇居民总人数不足10%，其中私营企业主占有相当比例，而后者以保值增值为目的的委托理财欲望不强。

可见，新规定的政策导向十分明确，就是限定信托公司只能为合格投资者提供信托理财服务，且应当以机构投资者为主要服务对象，从而真正纠正错位、重塑合规的投资者与信托公司的风险责任关系。
山东省青岛市人民政府


青岛市卫星电视广播地面接收设施管理办法（修正）
青岛市人民政府批准，市广播电视


（根据1998年8月24日发布的青政发〔1998〕137号进行修正）


第一条 为加强本市卫星电视广播地面接收设施（以下简称卫星地面接收设施）的管理，根据国务院《卫星电视广播地面接收设施管理规定》及省政府有关规定，结合本市实际情况，制定本办法。
第二条 本办法适用于本市行政区域。
第三条 青岛市广播电视局是本市卫星地面接收设施的归口管理部门；市公安局、市国家安全局、市工商行政管理局按各自职责共同做好全市的卫星地面接收设施的管理工作。
各市（区）广播电视行政部门会同当地公安部门、国家安全部门和工商行政管理部门共同做好本辖区卫生地面接收设施的管理工作。
广播电视行政部门负责审批卫星地面接收设施的设置，组织对卫星地面接收设施的生产、销售、使用情况进行检查；公安部门负责查处抗拒、阻碍管理部门依法执行公务的违法行为，协助管理部门对卫星地面接收设施进行技术检查；国家安全部门负责审核检验卫星地面接收设施技术性
能，进行技术安全检查，并视情况采取必要的技术防范措施；工商行政管理部门负责审批卫星地面接收设施的定点销售。
第四条 凡接收不到当地电视台、有线电视台电视节目的地区、单位可以申请设置卫星地面接收设施，接收卫星传送的境内电视节目。办理接收境内卫星电视节目，须持单位介绍信，向市广播电视局提出申请，经审查批准后方可安装卫星地面接收设施。
设置卫星地面接收设施专门接收卫星传送的境内教育电视节目的各类学校和教育、教学单位应按上述规定办理审批手续，经审查批准的，由当地教育行政部门负责管理，同时接受广播电视行政部门、公安部门、安全部门的检查和管理。
第五条 个人一般不得安装和使用卫星地面接收设施，因接不到当地电视台、有线电视台节目等特殊情况需要安装和使用的，须持所在单位开具的证明信，填写申请表，经市广播电视局、国家安全局签署意见同意后，按省有关规定报批。
第六条 下列单位和场所可申请设置卫星地面接收设施接收卫星传送的境外电视节目：
（一）级别较高、规模较大且确因业务工作需要的教育、科研、新闻、金融、经贸等单位；
（二）三星级以上（含三星级）的涉外宾馆；
（三）专供外国人和港、澳、台人士办公或居住的公寓等。
上述单位持介绍信填写申请表，经市广播电视局、国家安全局签署意见后，按省有关规定报批。
第七条 经审查批准安装卫星地面接收设施的单位、个人凭审批机关开具的证明，到工商行政管理部门指定的销售商店，购买质量合格的产品，并委托持有《卫星电视接收设施安装许可证》的单位安装。
卫星地面接收设施安装完毕后，经审批机关会同公安、国家安全等有关部门检验合格后，发给接收卫星传送电视节目许可证。
经批准安装使用卫星地面接收设施的单位和个人在具备了有线电视安装条件后，卫星地面接收设施须尽快拆除。
第八条 持有接收卫星传送电视节目许可证的单位和个人必须按照许可证载明的接收目的、内容、方式和收视对象范围等要求，接收和使用卫星电视节目。涉外单位可以通过有线电视系统向客房传送接收的境外节目。其它单位严禁在有线电视系统中传送所接收的境外电视节目。
第九条 卫星地面接收设施销售单位的审批条件执行国家工商行政管理局发布的《卫星电视广播地面接收设施销售管理规定》。申请销售卫星地面接收设施的单位须填写申请表，经市工商行政管理部门、市广播电视局签署意见，按省有关规定报批。
第十条 安装卫星地面接收设施的施工单位，必须持有《卫星地面接收设施安装许可证》，并具有足够的资金和后期维护能力。
《卫星地面接收设施安装许可证》的发放应从严掌握，由广播电视行政部门从已持有《有线电视安装许可证》的施工单位中确定。
第十一条 设置卫星地面接收设施的单位和个人应按有关规定交纳管理费。
第十二条 擅自安装和使用卫星地面接收设施的，由广播电视行政部门依法没收其安装和使用的卫星地面接收设施，对个人并处500元至5000元罚款，对单位并处500元至50000元罚款。
第十三条 对抗拒、阻碍行政管理部门依法对卫星地面接收设施生产、设置、安装和使用进行管理的，由公安部门依照《中华人民共和国治安管理条例》的规定处罚；构成犯罪的，依法追究刑事责任。
第十四条 利用卫星地面接收设施从事危害国家安全活动的，由国家安全部门依照《国家安全法》的规定处理。
第十五条 本办法发布前，单位和个人未经批准已经设置的卫星地面接收设施，必须按本办法规定到广播电视行政管理部门办理审批手续；不符合规定条件的，应立即拆除。
第十六条 本办法具体执行中的问题，由市广播电视局会同公安、国家安全、工商行政管理部门解释。
第十七条 本办法自发布之日起施行。


（1998年8月24日 青政发〔1998〕137号）


根据《中华人民共和国行政处罚法》和有关法律、法规的规定，现决定对《青岛市卫星电视广播地面接收设施管理办法》的行政处罚等有关内容作如下修改：
第十二条修改为：“擅自安装和使用卫星地面接收设施的，由广播电视行政部门依法没收其安装和使用的卫星地面接收设施，对个人并处500元至5000元罚款，对单位并处500元至50000元罚款。”



1994年6月16日